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众擎机器人-众擎T800 | 申报2026第八届金辑奖汽车新供应链百强

Fri, 11 Sep 2026 19:34:10 +0800

申报奖项：中国汽车新供应链百强

申报领域：具身智能与跨界技术

申报技术：众擎T800

创新点：实现极致力量性能与仿生美学精准耦合，具备卓越场景实践能力。

技术描述：

身高1.73m、75kg优化自重，全身总自由度≥25（不含灵巧手），搭载全栈一体化高爆发关节模组，其协同输出可实现450N・m峰值扭矩，更以瞬间关节14000W峰值功率加持；搭载自研高性能固态动力电池，可实现长达4-5小时的稳定续航。

T800已在多类核心应用场景完成技术闭环验证，具备成熟的产业化落地条件，可应用于工厂协作、智慧交管、物流仓储、导览导购等场景。

“金辑奖”由盖世汽车发起，秉承“发现好公司、推广好技术、成就产业人”的使命。2026年，第八届金辑奖以“中国方案向全球”为年度主题，聚焦汽车产业核心技术与创新赛道，寻找在中国市场形成、经过中国汽车产业验证，并具备全球复制价值的技术、产品、工程体系与产业协同能力。围绕真实问题、产业验证、全球适配与长期价值，金辑奖将依托盖世汽车32万家企业供应链数据库及产业研究能力，通过企业申报、产业数据和专家评审等多维度评价，发现具有产业价值与全球潜力的创新成果，并进一步沉淀为面向全球汽车产业的创新案例库。

慷智-车载高清音视频传输芯片 | 申报2026第八届金辑奖最佳技术实践应用奖

Fri, 11 Sep 2026 19:33:43 +0800

申报奖项：最佳技术实践应用奖

申报领域：车规级芯片

申报技术：车载高清音视频传输芯片

创新点：

专注车规级芯片，为智能驾舱提供高可靠，高带宽，高性能的全链路（ connectivity ）芯片级解决方案。

技术描述：

智能汽车实时高清视频传输芯片系列基于自主研发创新的高速数模混合电路技术和拥有完整知识产权的AHDL（Automotive High Definition Link）传输和实时双向通讯协议，性能上突破了现有高清视频传输芯片的4.5Gbit/s (美国Maxim/TI), 达到了6 Gbit/s。在此基础上，进一步完善AHDL协议、优化信道算法和信道模型、以及数模混合电路技术，下一代芯片单通道传输带宽可达13-15Gbit/s，双通道可达26-30Gbits/s。

开步睿思-SRES/HRES系列新一代高精密分流器检流模组 | 申报2026第八届金辑奖最佳技术实践应用奖

Fri, 11 Sep 2026 19:30:54 +0800

申报奖项：最佳技术实践应用奖

申报领域：动力总成电气化及充换电

申报技术：SRES/HRES系列新一代高精密分流器检流模组

创新点：

温漂低至±5ppm/℃，热电势≤0.6μV/℃，初始阻值精度±0.1%，无补偿检流精度±0.3%

技术描述：

SRES系列与HRES系列新一代高精密分流器检流模组，该系列产品覆盖400A至1200A额定电流，适用于新能源汽车、储能系统、工业电源等大电流检测场景。

在温漂、热电势、初始阻值精度三项核心指标上，均实现颠覆性突破：

● 超低温漂TCR — SRES温漂±5ppm/℃（典型温漂仅±2ppm/℃），HRES温漂±15ppm/℃（典型温漂仅±10ppm/℃）

● 低热电势误差 — 热电势≤0.6 μV/℃，大多数场景下无需考虑热电势影响

● 初始阻值精度 — ±0.1%

传统分流器检流模组温漂±100~±200 ppm/℃、热电势1~3 μV/℃，用户必须做TCR补偿。

SRES/HRES系列彻底改变这一局面

综合以上条件，无需补偿即可实现 ±0.3% 电流检测精度。

01 研发周期缩短数周

02 产线标定成本归零

03 系统可靠性显著提升

年度大瓜！乔丹传奇法拉利重现，解锁公牛王朝隐藏彩蛋

Fri, 11 Sep 2026 08:42:02 +0800

1997年6月13日的夜晚，芝加哥联合中心全场沸腾，迈克尔·乔丹顺利摘得个人第五座NBA总冠军奖杯。夺冠落幕之后，他潇洒离场，一手夹着雪茄、一手携着冠军奖杯，驾驶着全新的酒红色法拉利550 Maranello绝尘而去。这一幕，自此定格为乔丹职业生涯的经典名场面。

这台挂着专属定制车牌MJ 5的超跑，绝非飞人闲置的收藏摆件，而是串联起篮球、球鞋、超跑三大圈层的传奇符号，沉寂二十余年重磅回归大众视野，即将亮相拍卖舞台。

这台法拉利本身也是底蕴十足，550 Maranello是法拉利时隔二十余年，重磅回归的前置V12豪华GT车型。搭载5.5升自然吸气V12发动机，搭配品牌标志性的六速手动序列变速箱，将低调优雅的车身质感与极致炸裂的性能完美融合。

考虑到乔丹1米98的高挑身形，法拉利原厂特意为他专属改装驾驶位，加长座椅滑轨、优化坐垫厚度，适配他的身材比例。

更具收藏价值的是，车辆原厂质保手册上，留存着乔丹的亲笔签名与北卡住址，细节拉满专属纪念意义。酒红车漆搭配复古棕褐真皮内饰，简约克制的配色，和当下明星动辄奢华定制的座驾形成鲜明反差，尽显九十年代的高级质感。

不同于多数落灰的收藏豪车，这台法拉利是乔丹实打实的日常座驾。整车累计行驶约6400英里，乔丹曾多次驾驶它奔赴公牛主场赛事、日常训练以及各类公开活动。

在九十年代的体育镜头中，亮眼的酒红车身、精致镀铬轮毂、辨识度拉满的MJ 5车牌频繁出镜，成为公牛第二个三连冠王朝最具代表性的视觉标识之一。

而它最出圈的隐藏彩蛋，深深影响了整个球鞋圈。耐克传奇设计师Tinker Hatfield，直接以这台法拉利为核心灵感，打造出经典的Air Jordan 14。

球鞋多处设计复刻超跑细节：绗缝皮革还原跑车座舱质感，鞋身立体通风纹路呼应车身进气造型，鞋跟造型借鉴跑车轮胎轮廓，标志性飞人Logo更是嵌入复刻法拉利跃马的盾形徽章。

1998年NBA总决赛G6，乔丹上脚这双AJ14，投出载入史册的“最后一投”，绝杀对手拿下第六座总冠军，为公牛王朝完美收官。一台传奇超跑，就此成就了篮球史上最封神的经典绝杀名场面。

传奇故事在2002年迎来转折，乔丹通过伊利诺伊州车行正式出售这台法拉利，自此这台神车彻底淡出公众视野。整整二十四年间，它隐匿于世，只在超跑收藏圈留下传说，成为最知名的“失踪名人座驾”。

知名收藏家John Temerian开启了长达十年的寻车之旅，机缘之下，他在老旧网络论坛中找到半截底盘编号，逐步补全完整车辆识别码。团队对照法拉利原厂经销商存档记录，最终锁定一位长期定居加州、从未打算公开售车的私人藏家。

Temererian果断盲拍拿下这台传奇座驾，在2026年5月29日——车辆交付乔丹的29周年纪念日，这台传奇法拉利重回芝加哥故土。

如今，这台底盘号108712的经典法拉利，将携手乔丹1998年总决赛G3落场球衣（《最后一舞》同款），一同登陆JOOPITER平台拍卖。

这台车承载的，从来不止是超跑收藏价值，更是公牛王朝的璀璨余晖、AJ球鞋文化的溯源根基，以及九十年代黄金体育时代的独家记忆。

对于球迷、鞋友和车迷而言，这场拍卖拍出的不只是一台老超跑，更是一段无可复刻的经典青春与传奇岁月。

H10是长城汽车由守转攻的一枚“信号弹”

Thu, 10 Sep 2026 21:11:33 +0800

刚刚过去的八月，围绕着长城汽车这个大磁场，形成了两股流量波动。

一是长城H10预定火爆。新车预售12小时订单22615台，上市24小时大定31826台，交付量首月即破万。

对此，业界认为，长城汽车的第三款现象级产品出现了，之前是哈弗H6和坦克300。

二是长城汽车2026年上半年财报引发热议。

报告期内，营收1021.01亿元，同比增长10.58%，长城汽车首次在上半年突破千亿元。归母净利润24.65亿元，较去年同期的63.37亿元下滑61.11%。扣非净利润16.10亿元，同比下降55.04%。

“增收减利”，就不是长城汽车一贯的行事风格，“增收增利”才是。因为惯例改变，同样引得众人围观。

两股流量看似没有那么大的关联，毕竟H10再强也是一款车，仅仅靠一款车改写千亿级别的财报，有点小马拉大车的感觉。

但是，如果H10只是一个开始呢？

开门见山，我们先厘清长城H10的挣钱逻辑。

H10官方指导价20.98万-23.18万元，鉴于高配车型占比70%，姑且我们把成交均价确定在22万元。

先看成本端，目前一套带激光雷达的智驾硬件，BOM（物料清单）成本就在1.5万到2万元。42.8kWh的电池包，即便蜂巢能源自供，成本也在2.5万元左右。加上大尺寸车身、Hi4混动系统、EDC电磁减振等，整车BOM成本保守估计在15万到16万元。

作为参照，长城坦克系列的单车毛利率能稳住21%，但H10的定位似乎决定了它的毛利率应该低于坦克。

然后就是通常所说的“单车三费”（销售、管理、研发费用分摊），参考长城汽车上半年约18.3%的费用率，按22万均价折算综合费用约4万元。

参考上述设定，如果H10的毛利率达到18%，单车毛利3.96万元，减去费用4万元，亏损0.04万元；如果毛利率达到20%，单车毛利4.4万元，减去费用4万元，盈利0.4万元。

也就是说，H10的毛利率至少要达到18%以上才能实现单车盈利。而且挣得还不多。当然，以上计算方法过于粗犷，但这不影响指向。

如果，长城汽车还是像过去那样，“一款车一套模具”的独立开发模式，那么H10大概率是一个亏本的买卖。

归元平台让盈利成为了更大可能。

我们知道，H10只是归元技术基座之上的一款车，但归元平台要服务的是7大品类、51款全球车型。

从研发角度看，巨额的平台研发费用可以被已知的51款车型分摊。根据长城汽车的测算数据，归元平台可整体降低研发成本约30%。

事实上，归元平台还有一个独特的成本优势。即，一平台兼容PHEV、HEV、BEV、FCEV、ICE五大动力形式。

这种“一车多动力”的设计，直接砍掉了其他平台本应产生的额外开发费用和零件成本。长城汽车给出的参考依据是，归元平台下，当前8款车在动力单元的研发投入只相当于传统模式的2.4款。

研发成本只是冰山一角。更大的成本压舱石在制造端。

归元平台的零部件通用化率达到80%。一台车约有1.5万到2万个零部件，80%通用意味着1.2万个零件可以在归元平台的不同车型间互换。针对一款新车型，只需要重新开发那20%的差异化零件即可。

由此，归元平台可降低制造成本约15%。但凡有过制造业从业经历的人都不会小看这15%。它不是“抠抠搜搜”积攒边角料来的，而是从供应链、产线、模具三个维度同时发力的技术性成效。

当然，归元平台的成本控制不止于造车环节，还延伸到了售后。

由于零部件通用化率高，维修配件的供应链更成熟、价格更低。目前数据显示，至少可降低维修成本约28%。

维修成本降低，直接受益人肯定是用户，因为使用成本降低了。但用户受益了，复购率就高了，反过来又增强了产品的长期竞争力。这就是一个正向循环。

所以，主要是归元平台让H10跑通了挣钱逻辑。结合现有综合信息判断，H10的单车归母净利润，大致在4000元至1.2万元之间，属于卖得越多，挣得越多的“正常工业产品”。

再来说说财报这点事。

犹记得，长城汽车董事长魏建军在‌2023年世界互联网大会‌上说，“‌长城汽车如果挣不了钱，中国几乎谁的汽车都挣不了钱，我们的财务肯定是真实的‌”。‌‌

当汽车工业销售利润率长期低于工业产业平均水平时，长城汽车坚持“利润优先”原则就显得极具行业参考价值。

今年以来，因为新势力零跑的月销量屡破10万+，总免不了拿来和长城汽车比，大意是说“新势力快赶上传统造车五强”了。

诚然，销量是在接近，可今年上半年，‌长城汽车净利润24.65亿元‌，‌零跑则为2.1亿元‌。差异大到10倍不止。

本文绝没有踩一捧一的意思。只是为了证明当前形势下，“利润优先”原则的意义。因为利润优先，保住的从来不只是利润，还有品质、市场、品牌，以及一个企业长久存在的根基。

所以过去几年，我们看到的长城汽车，不全面跟进价格战，不规模化涉及低利润出行市场，不强制压库冲量，不造、不卖亏损车。

在以上这个大前提之下，我们回到财报本身。

当“增收减利”映入眼帘时，先别忙着下结论，或许导致这一结果的原因，并不意味着一定是汽车业务出了问题。

比如，去年上半年，长城汽车确认了22.74亿元海外税收政策相关收益，今年这笔钱没按期到账。

与之同时，汇率端波动剧烈。去年上半年汇兑收益14.93亿元，今年变成了约2.66亿元损失。这两项加起来接近40亿元，与净利润38.72亿元的降幅大体相当。

当然，费用增长也是事实。

上半年长城汽车销售费用59.98亿元，同比增长19.11%，增速比营收高出约9个百分点。但海外经销商网络从去年底的约1400家增至1600家以上。这些投入都是真金白银，而且是持续性的。

如此，我们可以非常明显的感受到，至少截止到今年上半年财报期内，长城汽车坚守“利润优先”的原则，采用的运营策略是“防御性”的。

比如，那么多“不做什么”；比如，海外销量首超国内固然漂亮，但海外渠道建设、品牌投入都是实打实的成本前置。因此，长城汽车传统的挣钱逻辑可概括一句话，“守得住利润的下线，但在一定程度上也限制了规模的上线”。

现在H10来了。

而H10更重要的特殊之处，不在于它有幸成为了长城汽车造车史上第三款现象级产品，而在于它回答了长城过去不曾触碰的问题。

能不能在20万级这个最拥挤的市场，用“规模效应”打一场主动的“价值战”？

而“价值战”的本质，正如前文所述，是用技术平台化带来的成本优势，在更广阔的价格带建立竞争力，不是靠降价去换取销量。

试想，H10持续上量之后，它一定能够为长城建立一个正向循环：规模扩大→平台成本进一步摊薄→单车利润空间扩大→有更多资源投入下一代产品研发→产品竞争力持续提升。

更重要的是，归元平台之下，让这套打法就可以复制到其他预定的价格带。那一刻，长城汽车的挣钱逻辑一定会发生了质变。

届时，长城汽车将从“被动防御型”的利润优先，转向“主动进攻型”的利润优先。后者可以让长城汽车在守住利润底线的同时，用平台化的规模效应主动出击，既不掉进价格战的泥潭，也不困在“小而美”的舒适区。

所以，H10就像一颗信号弹，打响了长城汽车盈利逻辑转变的第一枪

从此，“利润优先”不再以“规模有限”为代价。因为规模在扩大，但利润逻辑没有被抹杀。

从这个层面讲，穿越大周期的长城汽车，总攻开始了。

售价32.98万元起，腾势Z9GT易三方闪充尊越型正式推出

Thu, 10 Sep 2026 21:01:56 +0800

9月9日，腾势Z9GT易三方闪充尊越型正式亮相，官方建议零售价定为32.98万元，此版本为Z9GT纯电序列新增的配置选项。

新款车型外观大体沿袭现款的设计语言，前部采用封闭式格栅，配合两侧上挑的大灯组，线条凌厉的前保险杠进一步凸显整车的运动特质。车尾装配了辨识度极佳的大尺寸尾灯，车顶设有固定式尾翼，同时集成主动式扰流板，后保险杠层次分明。车身尺寸维持与现款一致，长宽高数据为5195/1990/1490mm，轴距达到3125mm。

内饰采用环绕式座舱设计，车内搭载由全液晶仪表盘、悬浮式中控屏及副驾娱乐屏构成的三屏交互体系，有效增强座舱的科技感与豪华格调。内饰配色提供暗影黑、熔岩红、穿雾灰、踏雪白四种选择。在辅助驾驶方面，新车搭载天神之眼5.0辅助驾驶系统，承诺城市领航与智能泊车双重重护安全保障。

动力部分搭载易三方三电机架构，电机综合马力达1156匹，总扭矩1210牛·米，官方零百加速仅需2.8秒。凭借易三方平台，车辆最小转弯半径为4.62米，官方数据显示该系统具备高速爆胎状态下不失控的能力，并优化了湿滑路面的行驶稳定性。底盘同时配备云辇-A智能空气车身控制系统。电池选用122.5kWh第二代刀片电池，CLTC工况下纯电续航里程为860公里。

斯年智驾完成新一轮战略融资

Thu, 10 Sep 2026 21:00:33 +0800

盖世汽车获悉，9月9日，自动驾驶重卡解决方案提供商斯年智驾（Senior Auto）宣布完成新一轮战略融资。

本轮融资由悦达资本投资，募集资金将主要投向世界模型能力升级、自动驾驶系统持续优化以及相关场景拓展三大方向，核心目标是加速物理AI技术在重载场景中的落地应用进程。

公开资料显示，悦达资本系江苏悦达集团旗下核心产业资本平台，其背后的悦达集团长期深耕整车制造领域，尤其在商用车制造、供应链整合及产业资源协同等方面积累深厚。

图片来源：斯年智驾

此番战略投资，对斯年智驾的价值体现在两个层面：一方面为公司注入持续资金，保障世界模型与自动驾驶系统的研发节奏；另一方面，依托悦达集团深厚的整车制造产业背景，斯年智驾在主机厂协同、整车平台适配、工程化落地及场景拓展等关键环节有望获得更强的产业资源支撑，进而推动重载物理AI从技术能力加速迈向产业能力。

从技术布局来看，斯年智驾此前在C轮融资之际便已确立发展方向——以世界模型驱动的智能决策能力为核心，着力构建覆盖多车型、多场景、多作业链路的系统化平台能力。

经过持续的研发投入与业务迭代，其目前已打通从算法研发、系统验证到多场景交付与持续优化的完整业务链路，并正以此为基础，将业务进一步向开放场景拓展。

曹操出行联合豆包上线AI打车服务

Thu, 10 Sep 2026 20:58:34 +0800

盖世汽车获悉 9月9日，曹操出行宣布与豆包合作推出的AI打车服务正式在北京、杭州、苏州三座城市上线。该服务将出行能力与AI Agent结合，尝试将AI的应用场景从信息获取延伸至线下履约环节。

图片来源：曹操出行

在豆包产品端，用户查询本地生活信息（如路线、休闲娱乐场所、餐饮店铺等）时，系统除回复资讯外，可依据地点信息主动生成出行方案供用户选择，形成“信息查询—行程规划—用车下单”的连贯流程。

依托曹操出行的场景服务体系，该AI打车功能可根据用户提出的具体需求进行智能车型匹配。例如，当用户提及“大空间”或“提前通风”等关键词时，系统可推荐专车或智能大白车；在苏州、杭州部分区域试行的无障碍服务中，系统能识别“轮椅”“行动不便”等表述并推荐无障碍专车，将以往用户手动筛选的步骤简化为一键操作。

此外，借助曹操出行定制车辆的智能车控功能，用户可在豆包对话界面提前设置行车路线、空调温度、通风模式及音乐风格等偏好，车辆在接驾前即按设定调整。系统还可记录用户常用偏好，后续用车时自动沿用。

曹操出行作为吉利控股集团RoboX商业化的重要载体，此前已在智能调度、运营管理和安全风控等环节应用AI技术。此次与豆包的合作，实现了AI智能体与运力资源的对接，同时向用户终端服务延伸，为AI落地提供场景和履约支撑。官方表示，未来将继续与豆包深化合作，探索智能车控等更多功能，并计划将本次经验推广至更多城市，同时推进Robotaxi服务能力的研发。

松延动力推出具身智能子品牌Scalabot

Wed, 09 Sep 2026 08:54:29 +0800

盖世具身智能获悉，9月8日，松延动力正式发布通用具身智能技术品牌Scalabot，并同步推出其技术架构体系HERON下的首个世界模型HERON-World Model。这意味着松延动力在机器人本体业务之外，正式向“本体+具身大脑”的全栈能力延伸。

图片来源：松延动力

Scalabot之名取自“Scale”与“Robot”，松延动力方面认为，Scaling Law在物理世界同样成立，具身智能的能力上限最终取决于数据规模。该品牌定位于构建机器人理解世界、推演未来与自主行动的核心能力，希望让机器人在从未见过的环境中也能完成未经训练的任务，使通用具身智能成为现实世界中可规模化的新型生产力。

与行业常见的“本体+算法”拼接模式不同，松延动力与Scalabot采用深度协同路线，在硬件定义阶段就将智能系统对传感器、算力、自由度和数据接口的需求纳入考量，推动本体与大脑共同进化。同时，Scalabot的模型能力并不绑定某一特定本体，通过统一动作表示和跨平台架构，可适配不同构型、不同自由度的机器人，实现智能能力在更广泛机器人生态中的迁移与泛化。

按照规划，Scalabot将搭建持续进化的数据闭环：真实场景中的感知与交互数据回流以驱动模型成长，模型能力提升后又反哺机器人应对更复杂的任务，形成数据—模型—应用的正向循环。HERON-World Model正是这一路径下的首个公开成果，后续HERON系列模型还将陆续发布。

落地场景方面，Scalabot将以家庭服务为重点，并向商业服务等领域拓展。目前，HERON-World Model的技术细节已在Scalabot公众号及官网公布。

据了解，松延动力过去三年深耕机器人本体研发制造，覆盖结构设计、运动控制、供应链整合到规模化制造全链条。去年10月，该公司推出行业首款高性能消费级人形机器人小布米，采用轻量化材料，售价首次下探至万元级。

整车盈利缩水，零部件企业就好过吗？

Wed, 09 Sep 2026 08:54:10 +0800

上一篇《汽车业的利润，被谁挤薄了？》里聊到，在价格战、成本周期和智能化投入的多重挤压下，今年前七个月汽车行业利润率降到3.6%，身处产业链下游的整车企业直接承压。

文章发出后，评论区聊得最多的就是“内卷”两个字。价格战一轮接一轮，销量没见涨多少，利润却越打越薄。

但内卷从来不只是整车环节的事，整车一轮轮的采购年降，会把价格战的压力顺着供应链层层上传。

按这个逻辑，零部件该跟着难受。它们究竟有没有吃到利润？

截至8月底，东方财富Choice口径下275家汽车零部件公司（剔除A/B股重复）均已披露半年报，我们逐一盘过，从实际情况来看，答案比“赚”或“没赚”复杂得多。

图片来源：摄图网

谁在增长，谁在失血？

据东方财富Choice数据，截至8月31日，汽车零部件行业这275家上市公司，均已披露2026年半年报。

盖世汽车据此逐家统计，275家公司合计实现营业收入约8226.5亿元，同比增长约5.3%；合计归母净利润约456.7亿元，同比下降约9.5%（以上合计为盖世汽车据各家半年报数据加总测算）。

收入还在微增，利润已经掉头向下。

拆开看，分化比总数更明显。275家公司里，178家营业收入实现正增长，占比约六成五，需求端并没有塌，只是增量里既有海外放量，也有并购并表的贡献。

可切到利润口径，情况立刻反转，归母净利润同比下滑的公司多达157家，占比近六成。

总盘子之外，中位数更能代表大多数公司的体感。275家公司营业收入同比增速的中位数约为5.9%，归母净利润同比增速的中位数约为-10.1%。

也就是说，一家中间水平的零部件企业，收入还增长约6%，利润却已经下滑一成左右，增收不增利写在了大多数公司的报表上。

真正值得细看的是两类公司。一类是112家“盈利但利润缩水”的企业，它们仍在赚钱，只是赚得比去年少了，数量几乎和利润同比正增长的113家持平。

另一类是50家直接陷入亏损的公司，占比约18.2%，其中45家属于亏损扩大或首次亏损，只有5家走在减亏的路上。

利润向头部集中。

275家公司里，上半年归母净利润超过10亿元的只有7家，超过1亿元的82家，也就是说，约七成的零部件公司，半年净利还不到1亿元。

图片来源：东方财富网截图

排名前五的公司，分别是潍柴动力77.01亿元、福耀玻璃39.70亿元、华域汽车26.47亿元、中策橡胶24.40亿元、赛轮轮胎21.60亿元。第六到第十，则是德赛西威、拓普集团、威孚高科、均胜电子和宁波华翔。十家合计234.84亿元，占去整个板块利润的51.4%。

榜单前两名仍是潍柴动力、福耀玻璃。变化出现在第四、第五位，中策橡胶、赛轮轮胎两家轮胎企业同时挤了进来，排在智能化龙头德赛西威前面，这在往年并不多见。

即便是头部，日子也并不同步。潍柴动力上半年营收1231.63亿元、同比增长8.85%，归母净利润77.01亿元、增长36.46%，靠的是重卡和商用车链条回暖、大缸径发动机和海外业务一起拉动。

福耀玻璃营收219.71亿元、微增2.44%，归母净利润却同比下降17.37%，是其近年罕见的中期利润下滑。

但拆开看，福耀上半年录得汇兑损失8.03亿元，而去年同期是6.02亿元的汇兑收益，一进一出相差超过14亿元，剔除汇率因素，其利润总额其实同比增长约4.78%。

华域汽车也是类似的“表里有别”，营收839.39亿元、同比小降1.43%，归母净利润26.47亿元、下降8.67%，但经营活动现金流净额79.68亿元、同比增长16.69%，主营的造血能力并没有跟着利润一起走弱。

图片来源：华域汽车官网

尾部则是另一番景象。50家亏损公司合计亏损约22.14亿元。

亏损额最大的文灿股份上半年营收28亿元、基本持平，归母净利润却为-2.16亿元，同比下滑超过1700%，原材料涨价、燃油车配套订单下滑、一体化压铸产能爬坡同时压了上来。

华达科技账面亏损8316.76万元，但扣非后（即扣掉政府补助、资产处置等一次性损益，真正反映主业的口径）只亏623.42万元，差额主要来自长期股权投资的公允价值波动，主业的实际窟窿，远没有净利润表看上去那么大。

把这些公司排在一起，头部、腰部和尾部，几乎是三种处境。

分化的分水岭，藏在哪？

同样是做配套，为什么有人利润翻倍，有人连亏几个季度？盖世汽车研究院分析师的判断是，差距是几件事一点点拉开的：跟着谁干、成本能不能传出去、产品押在哪一边、海外有没有真正落地。

先说跟着谁干，也就是下游的需求结构。

今年上半年的车市本身就是分裂的。据中国汽车工业协会数据，上半年国内汽车产销同比分别下降4.0%和4.1%，其中乘用车产销下降5.9%和6.0%，商用车反而增长8.2%和8.3%。

配套商用车、重卡链条的企业顺势回暖，潍柴是最典型的例子，传动轴厂商远东传动上半年营收9.05亿元、增长25.94%，归母净利润1.01亿元、增长83.78%，同样吃到了商用车复苏的红利。

图片来源：远东传动公告截图

深度绑定乘用车，尤其是还押注在传统燃油车上的供应商，日子要难过得多。

整车价格战沿着采购年复一年向下传导，年降幅度年年加码，配套份额越单一、客户越集中，被挤得越狠。跟着新能源头部车型走的企业，还能以量补价，停在旧赛道、议价能力又弱的中小厂商，订单和毛利两头失守。

要看到的是，降价压力并非均匀落下，踩中爆款车型、跟着放量的供应商，反而能把规模做上去。

再看成本，关键不在原料涨没涨，而在能不能把涨价传下去。

上半年铜、铝、天然橡胶等原材料处在上行周期，LME铜上半年均价约1.31万美元/吨，同比上涨约39%，而一辆纯电动车的用铜量是传统燃油车的3到4倍，材料压力对新能源供应链更直接。

头部企业凭规模、长协和与客户的深度绑定，多少能消化一部分。大量中小供应商面对强势整车厂，价格早就锁死，原料涨上去、售价提不动，差额只能从自己的毛利里扣。

拓普集团上半年营收141.99亿元、增长9.78%，归母净利润却下降21.03%，综合毛利率18.81%、同比下滑0.74个百分点，规模扩张没能盖住成本和降价的侵蚀，这是典型的增收不增利。

文灿、华达这些以铝压铸为主业的企业，也都在半年报里把铝材涨价列为亏损的重要原因。

产品押在哪一边，同样关键。

智能化、电动化在重新分配零部件的单车价值，电子件、线控底盘、热管理这些新环节在放量，传统机械件在收缩。

伯特利上半年营收62.72亿元、增长21.46%，归母净利润6.41亿元、增长22.81%，其中智能电控产品销量397万套、增长39%。

图片来源：伯特利

据称，其电子机械制动（EMB，即不再依赖液压管路的下一代线控制动）已完成首个项目量产，是全球首家实现全干式EMB量产的供应商，并通过了TÜV NORD的ASIL-D功能安全最高等级认证。

保隆科技的空气悬架业务也在起量，上半年智能悬架相关收入增长74.43%，空气弹簧出货23.09万套，公司归母净利润2.64亿元、增长95.79%。

不过要分清，新业务“拿到定点”和“形成收入”是两回事，量产、爬坡、规模盈利之间还隔着时间和良率。

看这条第二增长曲线，得分清哪些已经批量供货、哪些只是定点意向、哪些还停在概念阶段，不能把订单预期直接算进当期利润。

至于海外有没有真正落地，差别更直接。

以瑞鹄模具这家模具企业为例，上半年出口收入3.10亿元、增长77.59%，出口占比从10.49%提升到16.59%，其出口业务毛利率39.58%，明显高于国内的21.88%。海外带来的不只是增量，还有更高的盈利质量。

当然，全球化不等于稳赚，汇率就是最现实的变量。今年汇率是全板块利润表的共同扰动项，只是方向因人而异，福耀、华域乃至小一些的德迈仕，利润表里都看得到它的痕迹。

穿越周期，靠什么？

把275家公司盘下来，逆势增长的企业，共性其实很清楚。

最先跑出来的，是全球化布局早的企业。

国内市场卷成这样，海外成了最实在的利润来源。继峰股份上半年营收130.78亿元、增长24.28%，归母净利润3.65亿元、增长137.26%，背后是德国子公司格拉默整合效应释放、座椅规模效应显现，加上全方位降本。

通用股份归母净利润增长114.84%，泰国工厂上半年收入15.80亿元、净利润2.05亿元，柬埔寨工厂收入19.76亿元、净利润2.80亿元，海外子公司成了合并利润的主要来源。新泉股份境外收入21.15亿元、增长43.34%。中策橡胶、赛轮轮胎同样靠海外产能和产品结构，挤进全板块净利前五。

图片来源：通用股份

说白了，这些企业是用多个区域市场，对冲国内一个市场的内卷。

可同处出海赛道，结局并不都一样。玲珑轮胎净利润下滑88.13%、森麒麟下滑37.47%，天然橡胶价格上行、东南亚产能竞争叠加海外关税，让同样早走出去的企业交出了不同答卷。

不过出海也得算细账，海外建厂的折旧、关税、合规和汇率波动，都可能吃掉账面利润，这也是为什么有的企业海外收入高增，净利润却没跟上。

另一批企业，往技术和价值量更高的环节走。

只做加工、做标准件，注定被年降和原料两头挤，能切进线控底盘、智能驾驶、热管理这些高附加值环节，才有议价的底气。

伯特利的线控制动、保隆的空气悬架，靠的都是技术升级，从可替代的加工方，做到有议价权的核心供应商。伯特利还在上半年完成对豫北转向的收购，用平台化并购补齐转向版图，研发和整合一起做。

还有一批企业在主业之外找新业务，眼下最热的方向是机器人和AI。

均胜电子上半年营收280.91亿元、同比下降7.43%，归母净利润7.39亿元、仍增长4.43%，其控制器等产品已进入头部机器人公司的小批量供货阶段，同期发布的灵巧手、电子皮肤等新品也拿到客户订单。

图片来源：均胜电子

宁波华翔在归母净利润扭亏的同时，机器人业务已经开始单独贡献收入，上半年约3000万元、占总营收仅0.29%，虽然已超过去年全年，PEEK行星关节模组、四足机器人相关产品也进入量产交付，但体量还远不足以左右整体业绩。汽车电子攒下的精密制造本事，正顺着用到具身智能上。

但越是热门，越要冷静。机器人业务目前对绝大多数零部件公司来说还是小生意，从小批量交付到规模盈利，得等客户真正放量、成本降下来、产能也爬上去，三样缺一不可，短期对利润表的贡献还很有限。

最后绕不开现金流。

价格战短期不会停。产品端砍掉低效型号，制造端一点点抠成本，关键原材料靠自研和长协锁住价格，这些动作不起眼，却决定谁能熬到最后。

华域汽车利润下滑、经营现金流却逆势增长16.69%，说明真正稳的公司，哪怕短期利润承压，现金周转和经营质量依然扎实。

反过来，有些企业净利润看着不错、经营现金流却持续为负，盈利的含金量要打个问号。

这几条路，没有哪条能照搬。龙头不是免死金牌，中小企业也不是没机会，上半年有31家盈利公司归母净利润增速超过50%，其中相当一部分是找准细分卡位的中型企业。

说到底，比的是几件很实在的事：客户结构健不健康，海外是不是真赚钱，技术有没有卡在高价值环节，现金流够不够撑过投入期。

整车喊亏，零部件企业并没有躺赢。从半年报看，零部件板块的利润并没有均匀分布，而是向少数头部、向海外、向新赛道集中。它们夹在整车和原材料中间，上游涨价要接，下游年降也要接，还得腾出钱投智能化和新赛道，分化还在加速，洗牌远没到结束的时候。